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封面新闻记者 吴雨佳

五一节后首个交易日，市场整体表现良好，可一匹大白马却开局暴跌，那就是格力电器。暴跌原因有两个：一个是一季报业绩表现不佳，另一个是分红分少了，格力修改了分红规则，规定分红下限“每年每股现金分红不低于2元”，并公布1元/股的年报分红计划，格力电器今年累积分红已经达到2元/股，投资人怕格力接下来不再分红。从过往分红历史，2020年格力每股分红2.2元，2021年和2022年都是3元。

浙江大学国际联合商学院数字经济与金融创新研究中心联席主任、研究员盘和林表示，在投资人眼中，格力当前是一家成熟期企业，投资人对成熟期企业的期待就是分红。

企业的生命周期分几个阶段，分为初创期、成长期、成熟期、收缩期，当然，有些企业可以停留在某个阶段，不停的通过多元化来制造成长动力，保持企业的年轻态。

从投资人角度，对于初创期企业投资人是不看市盈率和营收的，互联网初创企业看用户数量，创新药企业看药物研发成果，比如研发管线和药物开发里程碑。初创企业就是向投资人要钱烧钱的属性，投资初创企业的也都是风险投资，VC们看的是未来。

对于成长期企业投资人重点关注业绩增长潜力，其风险比初创企业小，投资人需要看他们的报表，但也希望成长期企业能折腾，因为这些折腾，或是多元化，或是差异化，都能在未来变为业绩，投资人的目标是提前埋伏，享受企业明星业务的增长过程。

而对于成熟期企业，投资人会称之为“现金奶牛”，投资人的目的是从中挤出更多的现金分红。成熟企业也不认命做现金奶牛，他们也会努力证明自己的成长性。盘和林举例称，比如格力电器，其实多元化其尝试过，从空调向冰洗空，从传统家电向智能家电，甚至想要实现全屋智能家居，学习小米做了格力手机，如今也在做直播带货。可这些领域上面格力电器显然差点火候。几次起起伏伏的折腾之后，投资人已经习惯性将格力划入成熟企业范畴，普遍认为企业内部文化局限了格力的成长性，格力电器只能局限在空调暖通领域，无法走出去。而对于成熟期企业，投资人最担心的无非两点：一点是分红减少，现金奶牛不产奶，当然是杀掉的节奏，另一点是业绩下滑，因为成熟后面就是衰退收缩，白色家电壁垒不高，一旦进入收缩投资人只有“用脚投票”。

格力电器有没有办法缓解股东焦虑？盘和林表示有，但需证明自己的成长性。不是每年10%不到的增速，而是每年20%以上的业绩增速。

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